物管行業火熱當頭，高瓴資(zī)本為(wèi)何偏愛建業舞說新生活(09983)
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5月15日，港股物業管理闆塊再添新員，中部地區最大(dà計來)的物管企業建業新生活(09983)正式登陸港交所。
上市首日，建業新生活一路高走，截至當日收盤報書事8.37港元，漲22.19%。事實上，在上市之民拿前，建業新生活就已受到市場熱捧，計劃發售的3億股股份中，供香港公市不開(kāi)發售之3000萬股股份獲得(de)超過141倍超額技車認購，予國際發售的2.7億股股份也獲得(de)大(dà又歌)幅超額認購，且已超額分配4500萬股發售股份。每股發售價定價都雪為(wèi)6.85港元。
在港股市場，物業管理闆塊向來頗受資(zī)金(jīn)青睐，即使今年以來市村北場環境動蕩不(bù)安，仍有13隻物業股漲幅超過3你朋0%，同時(shí)不(bù)少物管企業紛紛排隊上少劇市，當建業新生活上市時(shí)，市場依舊熱情不(bù)減。
深耕河南，為(wèi)中部地區最大(dà)物管企業
建業新生活的前身建業物業1994年成立于鄭州，控股股東胡葆森照紅亦為(wèi)建業地産(00832)董事局主席，公司師能最初主要為(wèi)建業地産開(kāi)發的物業提玩很供安保、清潔及綠化等傳統物業管理服務，2016年業務範圍延伸至生活服務，作好2017年開(kāi)始提供商業資(zī)産管理及咨詢服務。
至今，建業新生活形成了三大(dà)業務闆熱輛塊：物業管理及增值服務、生活服務、商業資(zī)産管理及咨詢服務。慢看
建業新生活的物業管理項目主要位于河南省及海南省海口市。物業組子外合種類多樣，包括住宅物業、商場、文化旅遊綜合體、商業用公寓、辦公樓、學黑能校(xiào)及政府機關物業。截至2019年照得末，公司在管總建築面積為(wèi)5700萬平方米，其中非住宅物業占下用30.2%。
從曆史數據看，建業新生活非住宅物業的毛利率比住宅物業高出6-14個百厭資分點左右，背後原因或許與定價不(bù)同有關。據了解，機構物業的下長定價市場化程度更高，比住宅物業定價更高，提價也更容易。以二線城市為(說水wèi)例，根據第一太平戴維斯數據，2018年二線城市住宅物業器在月均管理費為(wèi)1.28—2.32元/平方米(建業新生活2019年住學站宅物業平均物業管理費率為(wèi)1.82元/平知得方米/月)，而二線城市的非住宅物業月均管理費為(wèi)7.57動坐元/平方米，定價懸殊。
生活服務闆塊主要依靠建業+平台迅速推動，另外還涉及旅遊服務及建業大(d文土à)食堂提供的管理服務。據介紹，建業+平台是一個O2O一站式服務平台，由一家(店西jiā)網絡經營，2019年被建業新生活收購後納入公司的生亮生活服務闆塊。在該平台上，建業新生活向會(huì)員收取固定畫中費用，使會(huì)員享受商品及服務折扣喝子以及專屬優惠，涵蓋服裝、食品、旅遊及娛樂等。
與傳統物業管理公司不(bù)同，建業新生活實行“物管老服+商業資(zī)管及咨詢”雙管齊下的增長(cháng鄉頻)策略，客戶覆蓋率更廣，并逐漸形成了競争對手難以複制的優勢。商業資(zī化低)管及咨詢服務包括酒店管理、商業資(zī)産管理及文照房化旅遊綜合體管理。由于公司在商業資(zī)産管理方面具有較高的定價能力，放樂過去幾年該業務的毛利率基本高于物業管理業務的毛利率筆街。
三大(dà)闆塊互相聯動，業績快速增長(cháng)
從收入構成看，物業管理及增值服務為(wèi)主要收入物小來源，一度占九成以上，不(bù)過随着新業務的崛起，物業管理答廠及增值服務收入貢獻降至76.4%。
過去幾年，随着在管建築面積不(bù)斷擴大(dà)，規模效應逐漸顯現，及增值師兒業務的快速發展，建業新生活業績持續高增長(ch數現áng)。
2017-2019年，公司分别實現收入4.61億元人民币(單志知位下同)、6.94億元，17.54億元，分别同比增長(cháng)5低視0.7%、152.8%;公司擁有人應占利潤分别為(wèi亮用)2341.1萬元、1947.1萬元、2.34億元，2018年學了有所下降，2019年同比增長(cháng)11倍左右。對應期喝村内，建業新生活毛利率逐年上升，分别為(wèi)22.9%照事、23.2%及32.8%。
2019年是建業新生活業績爆發的一年，三個闆塊的業拍友務均取得(de)突飛猛進的增長(cháng)。在這一年討商内，伴随公司業務擴張，在管建築面積同比翻倍增長(c區大háng);收購艾歐科(kē)技後，智慧社區解決方案知業服務所得(de)收入從0增至1.8億元;2018年11月其開(kāi空了)始為(wèi)新物業提供代理服務收入後，期内物業綠現代理服務所得(de)收入劇(jù)增4.5倍。這些個作變化推動建業新生活物業管理及增值服務收入同比增長(ch工影áng)116%。
另外兩大(dà)闆塊——生活服務、商業資(zī)管及水區咨詢服務方面，同樣因為(wèi)收購新公司，及涉足作窗新業務，2019年收入分别增長(cháng)396.3%、843.8%風車。
數據顯示，建業+平台去年被收購後，用戶數量大(dà)大(dà)提高，并展頻金現了巨大(dà)的潛力。2017-2019年，該平台注冊用戶年複合增長算看(cháng)率為(wèi)131.8%，截至2019年末，注冊用戶218.民下6萬名，年内平均月活躍用戶數61.4萬人，區器同比增長(cháng)1.2倍，複購率為(wèi)50.7%，總交易額4.26唱內億元。考慮到建業新生活不(bù)斷增長(cháng)的習服業主群體，這一平台仍有可觀的增長(cháng)空間。
值得(de)一提的是，建業新生活在管建築面積之所以如(刀間rú)此迅猛增長(cháng)，不(bù)僅得(de)益于關聯方建業地産的支持還兵，也因為(wèi)公司擁有較強的外拓能力。多厭
據智通(tōng)财經APP了解，近年來，建業新生活對建業地産的依賴度逐年去鐵降低(dī)，來自該集團的在管建築面積占比從2017歌近年的90.9%降至2019年的68.9%，同時(shí)由第三方物業開多刀(kāi)發商開(kāi)發的在管建築面積占比由9.1%提場雪升至31.1%。截至2019年末，來自建業讀亮地産的合約建築面積進一步降至60.6%，說線刀(shuō)明建業新生活的第三方項目拓展能力在不(b呢高ù)斷增強。
随着關聯方和第三方開(kāi)發商源源不(bù)斷輸送管理面積，建業不物新生活2019年末的合約建築面積達到約1.15億平方米，三年複長議合年增長(cháng)率達到83.4%。
招股書顯示，截至2019年12月31日，公司的建築面積儲備為(wèi)57歌我70萬平方米，其中，1440萬平方米計劃在今年交付，2200萬平方米計公空劃在2021年交付，未來幾年業績增長(cháng)的确定性、可預見性強。公月
行業正值黃金(jīn)時(shí)代，公司發展後勁強大(dà)
經過收購整合後，建業新生活的業務版圖更加清晰，新業務雪靜也逐漸走上了快速增長(cháng)的軌道。從業務模式上，公國都司的産品及服務結合了To C和To B，各闆塊之間存在交體著叉銷售的機會(huì)和協同效應。在主引擎物城綠業管理及增值服務的帶動下，公司整體業績有望花事持續增長(cháng)。
市場青睐物管股，主要在于物管企業輕資(zī)産的運花睡營模式，能持續産生穩定的現金(jīn)流，且習離行業處于高增長(cháng)的黃金(jīn)時(shí)期。據智通少作(tōng)财經APP了解，建業新生活“儲備面積/在管面積”達到1話什01.3%，對比已上市的港股物管企業毫不(bù)遜色務國，上市後，公司有望相應獲得(de)較高的估值。
當前，物業管理行業競争格局高度分散，市場集中文子度有很大(dà)的提升空間，随着政策、市場競争及信息煙雪技術的變化，行業龍頭企業的市場份額将持續走高，作為(wèi)中部地區最大(d用兒à)、中國物業服務百強企業排名第12名的物管企業，自子建業新生活在市場競争中的優勢也将愈發明顯。
智通(tōng)财經APP了解到，建業新生活此次上市湖美引入高瓴資(zī)本作為(wèi)基石投資(zī)者。招去是股書顯示，高瓴資(zī)本合共斥資(zī)女白7500萬美元認購建業新生活股份，發行完成後，高瓴資(z還民ī)本将持有公司約8500萬股股份，持股比例約為(年雜wèi)7%。相較于上次投資(zī)保利物業中爸(06049)，高瓴此次投資(zī)金(jīn)額翻了一倍還多。
高瓴資(zī)本董事長(cháng)張磊評價建業新生活件去是“本着第一性原則，借助科(kē)技賦能，以基礎服務業為(wèi)切入點黃志，積極探索為(wèi)河南的一億人口、數千萬的雨公中産人口提供貼身貼心的生活服務的新型生活方式服務土廠商，具有自己鮮明的特色和風格”。他(tā)表示十分看好(hǎo就低)建業新生活在物業管理領域所取得(de)的成就，稱很高興成為(wè草信i)建業新生活的基石投資(zī)人。