建業新生活：中報放榜，高确定性的高速成長(cháng大笑)

來源：丫丫港股圈

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2021年8月12日晚，河南省區域物管龍頭建業新生活（9983.HK）發布冷章2021年上半年業績公告，營業收入及歸母淨利潤南通分别為(wèi)15.64億元、2.6億元，分别同比增長(白少cháng)47.4%、41.5%。

整體看，公司業績持續穩定增長(cháng)，資(zī)産端改善明新木顯，未來發展規劃既體現公司實現高質量增長(cháng)的信心數白，打消了市場對公司未來成長(cháng)預期間制的擔憂。此外，作為(wèi)成長(cháng)股的建業新生活在分紅方面對中小股可術東也非常慷慨，按公司公布的半年度股息計算，股息率對應8月13日費兵的收盤價6.58港元/股約2.2%。

顯然，建業新生活實在是被市場太低(dī)估了。懂鐵

（一）業務結構改善、外拓打消疑慮

建業新生活業務亮點主要分為(wèi)兩部分。

一是業務結構改善，業績質量優。

截止2021年上半年，物業管理及增值服務實現收入為(wèi)12習機.86億元，同比增長(cháng)47.4%，業務占營收比從2020劇線年底的79.5%升至82.2%。

其中物業管理收入6.2億元，同比增長(cháng)58.7%，物業管理收入的增新老加一方面來自在管面積的提升，另一方面則來自物業費用的上升。截止2外遠021年上半年，物業管理費用升至1.79元/平如間方，其中來自鄭州、縣級市物業項目平均物業費分别同比增長(chán器遠g)13.6%、4.9%。

物管費用的提升與建業新生活不(bù)斷追求高質量的服務、高客戶滿意度不(b街也ù)無關系，而這些無形的“商譽”将令到建業新生活品牌價值上升子為，最終也将體現在公司的社區增值服務和外拓競争力為雨上。其次，物業費的提升也推動了公司基礎物管的毛利率從2020年上火黃半年的17.7%升至2021年上半年的18.4%。

另外，用于衡量估值高低(dī)的社區增值服務業務媽通，在2021年上半年相比過往也改善明顯。截止2021年上半年，社區增值服劇視務收入為(wèi)3.6億元，同比增長(cháng)80%，占比首次超過非業視長主增值服務。

二是外拓強，高密度提升成長(cháng)黑鐵确定性。

截止2020年上半年，公司在管面積及新增在管面積分别為(wèi)1.1房民5億平方米、0.15億平方米，分别同比增長(ch懂老áng)63.9%。細分看，公司第三方在管面積約0.55億平方米，占比為呢報(wèi)48.2%。

同時(shí)，公司合約面積占在管面積比為(w技生èi)1.82，未來兩年在管面積持續快速照低增長(cháng)有足夠的保障。期内累計新增的合約面積為(wè但大i)0.22億平方米，第三方新增住宅合約面積占比約66.1%，新增的住宅懂開項目約74.4%為(wèi)一手盤。

通(tōng)過外拓及兄弟公司的貢獻，建業新生活在河南省在管項目面積的密作雜度持續提升。截止2021年上半年，公司在河南省他房内單城市平均在管、合約面積分别為(wèi)569萬平方米，1077萬平方米音歌。

高密度的樓盤通(tōng)過科(kē)技賦能實現對項目管智慧森頻化、片區管理，人均管理面積每年節節攀升，至2021年上半年為(如短wèi)12900平方米/人，與2019年相看還比人均管理面積提升顯著，體現公司一直對科(kē)技研發投入的成小件果。

建業新生活在河南省各城市在管面積及項目數量均呈現不(bù)同程度的上升，同時(但鐵shí)公司在省外的第三方外拓也開(kāi)始西影發力。截止2021年上半年，公司省外在管面積約1242萬平方米，占在管面能店積比約10.8%，在管項目數量為(wèi)91黃見個。

公司通(tōng)過三種方式來實現對省外的第三方外拓。

一是自身外拓,二是通(tōng)過中原建業、築友智造科(妹街kē)技、建業地産三家(jiā)兄弟公司共同廠少貢獻,三是向省外收并購後再踐行外拓。随着中原建業、築友智造在未來逐漸釋放項目對科業績，将直接帶動建業新生活在省外的第三方面積增加。

建業新生活于2020年12月28日收購位于河北衡水訊照的泰華物業，經過建業新生活的投後管理，泰華物業2021年上半年營業收入校又同比增長(cháng)34%，新簽約項目1從新8個，新增在管面積約110萬方，同比增長(又玩cháng)12%。

整體看，建業新生活2021年省内第三方外拓表現強勁，省外第三方外舊作拓正通(tōng)過多種方式實現省外拓展的目标。省内外高速增長(cháng)的微間第三方面積既表明公司品牌勢能強勁，打消市場對公司和錯固守一方、品牌力無法向省外延伸的憂慮。

2021年2月26日，建業集團發展規劃邁向計雨終極願景，企業戰略根據地從以鄭州為(wèi)朋我中心，半徑300公裡延長(cháng)至500公裡做也，走出河南，走向大(dà)中原，服務大(dà)中原件但。

根據公司未來發展規劃分為(wèi)短(du鐘外ǎn)期及長(cháng)期。

短(duǎn)期預計下半年第三方外拓貢獻20公男00萬平方米、收并購1500平方米、建業集團間煙貢獻800-900萬方米，以實現公司全年在管面積高速增長(c資呢háng)目标。

中長(cháng)期展望2023年，公司預計在管面積增長技訊(cháng)至2.75億平方米，複合增速為(wèi)地什40%。其中建業地産及中原建業、第三方外拓、收并購分别貢獻的比例為(wèi)3暗用0-40%、30-50%、20-30%

（二）「建業+」優勢漸顯，經營現金(jīn)流改善

建業新生活一直以來緻力于打造“新型生活方式服務平台”，踐行“根植家刀中原，造福百姓”的核心價值觀。而生活服務業廠白務正是踐行價值觀、提供高品質生活服務的體現，其中緻力成紅理為(wèi)“大(dà)中原美好(hǎo)本地生活的超級入口”的「建業+」平台船爸是關鍵的一環業務。

截止2021年上半年，公司生活服務收入為(w兵請èi)2.1億元，同比增長(cháng)山妹19.2%，占營收比重為(wèi)13.2%。其中「建業+」期站筆内GMV總計6.2億元，同比增長(cháng)104東說%；實現營業收入為(wèi)1.7億元，同比增長(cháng)33%，占生活服到個務收入比重達到82.6%。

随着「建業+」生态的完善，打造年貨節、618照錯年中大(dà)促、626國美專場等活動，「建業關男+」平台逐漸被河南省人民所認識及使用。截止老員2021年上半年，「建業+」注冊用戶為(wèi)470.8萬人，較年信要底增加107.3萬人。其中，注冊用戶來自建業業主及非大爸建業業主用戶分别為(wèi)108萬人、361.2萬人，占機問比分别為(wèi)23%、77%。

而且，「建業+」複購率達到49.7%，期内平均活躍用戶也高達141.5萬人，唱村較年底增加31.1萬人。

展望至2023年，公司預計「建業+」收入、GMV、注冊用戶、平木窗均月用戶增速将實現“翻一翻”，即收入為(wèi)9億元，GMV為什制(wèi)40億元，注冊用戶為(wèi)1000萬人，平均活躍用戶為筆遠(wèi)400萬人。

與此同時(shí)，公司資(zī)産端和現金(能道jīn)流方面改善明顯。

截止2021年上半年，建業新生活關聯方收入占比從2020年底的44.9%業劇降低(dī)至36.3%，顯著提升公司經營質量，實現經營性現金(jīn)流對廠超過淨利潤。

（三）結語

作為(wèi)中部地區最大(dà)的新型生活方式服務商，購照建業新生活專注于為(wèi)客戶提供服務以滿足其多樣生劇化需求，不(bù)斷創造長(cháng)期的社會(huì)價值。

建業新生活的中期報告已經表明公司正走向正确的長(cháng)期道電了路，成長(cháng)确定性提高，也存在報表修你數複預期。

從投資(zī)的角度看，如(rú)果投資(zī)者沒有出奇的交易技巧，那讀湖麼守正陪伴優質公司賺長(cháng)期創造價值的錢無疑是更加穩事好健的做法。